上周银行领域重磅消息众多。其中最重要的有两条：一条是周三国务院常务不会追加5000亿元信贷资产证券化规模，另一条是针对个人和企业的大额可出让定期存单也将迅速落地。

　　5000亿试点规模发布两天之后，银行间市场交易商协会月发布了个人车贷和房贷作为基础资产的证券化信息透露提示。这一节奏，似乎有将资产证券化试点更进一步推上两翼的考虑到，不管市场有关地方政府债务移位先前将与资产证券化融合一起的传闻否有误，资产证券化的时代回头到我们眼前已是事实。

　　值得一提的是，这一政策在5月10日降息之后旋即发布，对于利率市场化改革亦是适当而且及时的设施。如果在资产末端无法切断这扇门，那利率市场化后负债端的压力就将直接影响银行的借贷意愿，这对中国这样一个间接融资居多的市场来说并没益处。从政策的设施前进来看，利率市场化和资产证券化也仍然是双生双伴——2013年7月央行月放松贷款利率下限管制之后一个月，从2011年起完全恢复但仍然步履维艰的信贷资产证券化业务就步入了试点不断扩大的消息。

　　笔者搜集的数据表明，2014年市场共计发售66单贷款证券化产品，金额近2900亿元，多达2005年信贷资产证券化试点开始到2013年全部发行额总和。央行副行长潘功胜周五透露的数据更加表明，自2005年试点至2015年4月末，金融机构共计发售112单信贷资产反对证券，总计近4500亿元，余额近3000亿元。

　　但这一规模，比较中国相似90万亿的人民币贷款余额来说，仍然只是杯水车薪，更加遑论每年新的分解的8-10万亿人民币追加信贷。央行副行长潘功胜在国新办吹风会上得出的参考对象是美国，其资产证券化余额超过10万亿美元，相等于60多万亿人民币。

毫无疑问，未来信贷资产证券化的发展空间是极大的，对商业银行经营模式改变的意义也将是极大的。　　当然目前来看，商业银行还有一些时间去适应环境这一改变。最近一次降息没必要放松存款利率管制下限，亦有其他方面设施有待落地的考虑到。上周五，市场爆出针对个人和企业的大额可出让定期存单也将迅速落地的消息，其中个人起点为30万，企业起点为1000万。

这一消息，可谓上周第二条行业重磅。　　这一政策落地之后，商业银行才将月面对负债末端结构调整的现实压力。比如说一下，在存款保险制度早已落地，针对个人、企业、机构的大额可出让定期存款次第揭晓，资产证券化业务试点规模以几何级数急遽不断扩大，利率市场化的靴子最后落地会让市场等候太久。

　　融合大大前进的政府债券移位事宜，这也许也将是密码当前金融系统转型难题的不二法则。对利率不脆弱的贷款市场需求中，地方政府被必要分流至债券市场，国企将面临更为在乎成本的商业银行，如果这两块市场需求在每年追加信贷中的占比需要上升，更好的信贷资源才需要流向对价格更为脆弱、效率也更加靠谱的领域，金融系统对转型和创意的反对才有实际意义。　　也唯有这样，整体的经济金融市场才能从依赖总量严格跑步前进的怪圈中众生出来。

　　而环顾市场，确实意识到利率市场化脚步渐行渐进对存量资产人组压力且行动起来的商业银行依然不多。这也许与经济结构转型的时滞涉及，但是不要忘了市场的新来者早已车站在门口虎视眈眈。　　上周五，首家开业的民营银行微众银行早已悄悄上线了第一款个人贷款产品。尽管这一产品从结构上来看并非精致，但考虑到90后的一代客群有数非常比例仍然将银行网银当作自己的金融服务主界面，最后传统的商业银行忽然发现自己早已落伍，并不是没有可能。

本文来源：九游会·(J9)-www.quwts.com